玉名(私募基金经理)：指数拉锯热点有序轮动

　　   指数围绕3500点拉锯，这是预期中的，因为量能无法放大，所以就需要时间整理。很多股民对“震荡市走势”可能有一种天然的反感，认为涨就是涨，跌就是跌。震荡，有什么用？其实，之前详解过，因为短期快速反弹，一方面需要足够的量能支撑，市场资金量充沛和信心非常强，才有可能V型反转，如今并没有选择增量，而是缩量。另一方面需要市场环境足够好，这期间不能再有新的利空，否则快速反弹之后就是快速下跌，尤其是遭遇利空时，更容易形成踩踏；相反，震荡周期，利空很容易就消化，然后又是重心上移，显然这种模式更是如今市场。

　　   热点方面，之前提醒过近期规避资源股，相关调控压力大。5月19日国常会要求排查异常交易、恶意炒作，遏制大宗商品价格疯涨，很明显是要防范上游成本抬高，导致中下游议价能力较差企业受到影响，从而影响就业因素，本身疫情导致中小企业就是困境，如果成本因素将加剧。所以，顺周期行业是有明显见顶压力的，短期调整因素较多。而今儿护盘指数来自于金融板块，证券和银行，还是相对常规的，所以指数空间不大，热点有序轮动。

　　   外资在美股、A股和港股都是选择了“核心资产”或行业龙头模式，这样标的选择时苛刻，而符合要求之后就会非常忠诚地持续博弈。如何选择龙头股？龙头企业一般分三类情况，有对应的选股和操作模式，值得借鉴。

　　   不少注册制新股，往往以高价发行，提前透支了相关因素，而业绩却很有限，且不少高位买入的投资者一天就面临 20%损失，但注册制增加供给也有好处，有了更多的选择，有差公司，也有一些好公司，所以一些大资金也在尝试布局，甚至广撒网去押宝一些好赛道的品种，值得看懂盈利模式和相关博弈思路。注册制提供了大量新股的供给，导致次新股炒作模式改变，有不少次新股在上市后不被炒作，甚至一路阴跌、破净；而同时，我们也看到了机构投资者，越来越多地尝试布局新兴行业的次新股，进行对传统行业龙头股博弈的补充与延伸。这时就用到龙头股选择的三个方向，对应地看懂相关个股。