高西庆：资本市场监管的法治化是效率与安全平

　　   23日，中国投资有限责任公司原副董事长、总经理兼首席投资官高西庆在2021清华五道口全球金融论坛上表示，脱离监管的创新难以持续，抑制创新的监管是因噎废食，市场发展总是“创新—监管—再创新”的过程，资本市场监管的法治化是效率与安全平衡的良性互动机制。

　　   对于资本市场监管的定位，高西庆认为，要警惕“闲不住的手”，防止监管权力的自我膨胀倾向，对监管有所制约，“伸手”必有其范围，“插手”必有其方式。

　　   高西庆说，监管允许的方式可以采用正面清单模式，即未经明确许可的不得准入；也可以采用负面清单模式，即未明确禁止或限制的即可准入。两种模式的核心区别在于，把清单之外的剩余权力配置给政府还是社会。如果配置给政府，则任何清单外的创新都面临合法性问题，则抑制金融创新。如果配置给社会，则负面清单制度为金融创新打开了空间。

　　   在他看来，建立负面清单制度的积极效应包括：有利于金融体系自主发展，推进金融深化和效率提高；明确市场与监管边界，使市场发挥决定性作用；提高监管的透明度、公开性，压缩监管权利寻租空间；等等。

　　   他表示，资本市场监管中的立法、执法环节都应遵循的法治化原则是，市场准入采取监管负面清单制度，为金融创新打开空间。当金融创新发生后，要能够依法行使监管权对具体的创新进行精细的事中、事后监管，避免在负面清单制度下出现市场失灵时的监管缺位。