于政策基础上深挖景气方向，力争布局优质公司

　　 上证综指上涨3.48%，沪深300上涨4.32%，创业板指上涨5.20%，恒生科技指数盘中涨幅一度超过20%。对于1-2月经济数据，我们认为实际经济动能尚未完全企稳，稳增长窗口难言结束。今日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究经济形势和资本市场问题，刺激市场走强。行业方面，政策利好的旅游、酒店、航空，以及风险偏好驱动的成长、券商板块领涨。

　　 稳增长窗口仍在持续。昨日我们提及，受到本轮国内新冠疫情高发影响，目前经济恢复的韧性仍有考验，尤其是居民消费和工业产出受到负面影响，1-2月居民就业压力提升，因此较难断言稳增长政策停止发力。今日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，针对宏观经济运行、房地产企业、中概股等问题均有论述，提出“有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”。我们认为政策逐步夯实稳增长方向，一方面对于2021年监管力度偏强的行业，进行了再次的政策基调确认，在防风险基础上进行转型与平稳健康发展；另一方面稳预期仍是重点方向，在两会的基础上进一步明确了政策边界，呵护实体经济与金融市场，这也是今日市场转向风险偏好驱动的主要原因。

　　 防疫政策微调带动受益行业。昨日国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》并印发各地参照执行，主要针对抗原检测应用、隔离管理、“抗病毒治疗”中增加特效药等方面进行修订。从2021年起，每轮国内疫情复发均会对当地消费产生负面影响，尤其是旅游酒店等线下可选消费。随着防疫政策的动态调整，我们有望看到消费意愿与消费场景的逐步复苏拓宽，也能够对于2022年的稳增长实现一定贡献。

　　 今晚美联储会议召开在即，短期市场目光移向海外。疫情冲击下经济内生动能仍受考验，国务院金融委会议再次加强稳增长信心，重点关注地产部门的后续发展。能源转型带来的阶段性矛盾仍未消除，海外地缘冲突对于大宗商品供需扰动下，欧美电力CPI增速居高不下，国内电力供应及对相关行业影响不可忽视。中期来看，产业转型仍离不开先进制造业参与，尤其是以智能汽车、新型家电为代表的板块兼具消费提振与制造高端化方向。随着业绩披露期临近，我们将在政策基础上深挖景气方向，力争布局优质公司。

　　 以上数据来源：wind，截至2022.3.16

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