港股各大机构最新研报（202269）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 中金：维持长城汽车跑赢行业评级 目标价升至20港元

　　 中金发布研究报告称，维持长城汽车(14.22 -0.72 -4.82%)（02333）“跑赢行业”评级，目标价上调18%至20港元，相当于预测今年市盈率18倍，有34%的上行空间。

　　 该行表示，公司5月销量80062辆（同比-7.9%），首五个月累计实现销售41.7万辆，对应今年股权激励销量目标的190万辆，完成比例为22%，预计全年目标挑战仍大，但随供应链环比持续改善，预计6月产销量将环比提升，有望冲击10万辆。而进入下半年，行业刺激政策开启，汽车下乡与减免购置税叠加车企优惠加码，供需量端共振带动基本面向好，预计月销量可以逐步突破15万辆，并向20万辆冲击。

　　 小摩：基建业首选中国建筑国际等 对相关行业基本面维持正面看法

　　 小摩发布研究报告称，对基建相关行业基本面维持正面看法，行业首选中国建筑国际(8.78 0.17 1.97%)（03311）、中国中铁(5.13 0.03 0.59%)（00390）、时代电气(33.6 -1.50 -4.27%)（03898）及潍柴动力(12.2 -0.08 -0.65%)（02338）。

　　 报告中称，目前投资者焦点已转至基础经济活动反弹，在持续资金轮动并重回增长板块下，导致基建相关股份出现沽售。但该行认为，为解决资金限制问题，加快推进基础设施建设，可采取包括进一步扩大基础设施REIT和建立可负担房屋REIT、发行铁路建设债券、以及为国有政策性银行增加资金以纾缓经济压力。

　　 大摩：维持美团-W增持评级 目标价240港元

　　 大摩发布研究报告称，维持美团-W(201.8 -6.40 -3.07%)（03690）“增持”评级，目标价240港元，建议投资者放眼短期挑战以外展望，对长远前景维持建设性看法。

　　 报告中称，管理层表示对疫情后的复苏趋势维持正面看法，核心业务目标保持不变。该行预计，对比去年同期高基数，公司今年第二季外卖餐饮业务订单量将可达到同比持平，对外送业务的单位收益预测保持不变。同时，预期在补贴控制措施下，外送业务经营利润率可取得同比改善，未来补贴水平或有进一步降低的空间。

　　 野村：维持安踏体育买入评级 目标价141.5港元

　　 野村发布研究报告称，维持安踏体育(90.3 -4.15 -4.39%)（02020）“买入”评级，目标价141.5港元，对应今年预测市盈率约37倍。本年度次季行业充满挑战，但公司仍在推进核心品牌的产品结构升级，针对消费者的高端产品没有降价迹象，销售情况令人满意。

　　 报告中称，公司管理层近日透露见到各地店铺重新开业，推动业务改善的迹象，预期中长期凭借多品牌策略，市场份额有望进一步扩大，有助于渡过行业放缓，并坚持其现有发展战略，该行相信未来五年的复合年增长率将达到18%-25%，预计未来安踏品牌的经营利润率可恢复到20%以上水平。

　　 花旗：予华润燃气买入评级 目标价42港元

　　 花旗发布研究报告称，予华润燃气（01193）“买入”评级，目标价42港元。公司零售天然气销量在4月的低谷后恢复，高于今年首4月的全国平均水平，价差在今年第2季度虽同比取得降幅，但环比则取得增长。

　　 该行预计，公司的综合服务和综合能源业务的收入由2021年的25/7-8亿元大幅增长至2025年的100/50亿元，预计今年天然气供应来自液化天然气的占比或将接近12%，与去年相似，也预计未来数年新接驳住宅客户将至少达到300万户/年。

　　 开源证券：首予蔚来-SW增持评级 新车型有望带动销量增长

　　 开源证券发布研究报告称，首予蔚来-SW(159.7 -1.90 -1.18%)（09866）“增持”评级，考虑到新车型推出（ET7/ET5/ES7）及供应链影响，预计2022-24年营收为569/800/993亿元（同比+57%/41%/24%）。另因将推出3款新车型，认为有望持续带动销量增长，且目前SUV车型定位较为相似，期待后续866改款车型推出。

　　 报告中称，公司定位高端豪车品牌，主要对标BBA等传统豪车品牌，产品舒适性及动力性能较为突出，叠加优异的渠道运营及用户服务，于高端纯电SUV市场中具有优势，据数据报告，2021年前三季度ES6/EC6/ES8于高端纯电SUV领域的市场份额为29%/22.5%/14.2%。