这家券商非银首席被侃“路子广”：推荐浙商证券，不忘齐推四川双

　　证券研究院执行院长。

　　研究所特色化定位成难题

　　近几年来，卖方研究行业成了香饽饽，明星分析师跳槽不断出现，不少券商尤其是中小券商纷纷投入资源，大举组建研究所。

　　而信达证券无疑是其中的典型代表，回望过去三个完整年度的佣金收入，就是最好的证明。

　　Wind数据显示，2021年度，信达证券研究所的佣金收入达到了2.2369亿元，同比增长148.74%，排名第30位。而在2020年度，信达证券年度佣金收入仅有8995.77万元，同比增长454.98%，排名第34位。而在2019年信达证券佣金分仓收入仅为1621.63万元，排名第50位。

　　信达证券的市场化改革中，其研究所扮演着突围者的角色。自2020年起，一直以对集团内部服务为主的信达证券研究所，全面开启卖方服务之路。

　　根据中国证券业协会公布的数据，信达证券研究所分别从中信证券、广发证券、招商证券、中信建投证券、国金证券等挖掘了大量的人才，研究团队人数不断扩张。

　　值得注意的是，2021年以来，发力研究所的券商数量大幅增加，同时在寻找自己的特色化“研究道路”，也进一步加剧了研究人才的缺口。有些分析师一年内更是多次跳槽，更换新东家。新的问题也由此而来，外部挖掘而来的优秀人才，如何能够长期停留，并形成合力成为了需要解决的新问题。

　　“以往承诺的激励机制、考核措施能不能兑现，能不能持续，股东能不能给予长久的支持，研究所定位是否合理都很关键。券商的核心竞争力是人，研究所更是如此，关键是机制和管理以及研究所的定位能不能留住人。”前述券商分析人士进一步表示。

　　优质的研究产出，一直都有市场。尽管2022年A股市场的表现并不尽如人意，公募基金的赚钱效应随之下滑，卖方研究的基金分仓自然会受到冲击。但从长期来看，A股机构化仍在加速。券商研究所对内服务于集团，扮演好协同的角色，对外仍需要不断地开疆拓土，寻找潜在的客户，推出新的服务。