需求复苏可能较为短暂 白银期货保持温和上涨势

　　2021年年初以来，COMEX白银期货价格继续保持温和上涨势头。对于后续白银价格的走势以及投资策略，随着疫苗加速落地，全球经济修复进入快车道，白银下游需求有望全面修复，短期内白银向上的驱动力主要来自需求端的恢复。但也需要指出，白银长期的工业需求呈趋势性萎缩，目前的需求复苏可能较为“短暂”，且较为温和。

　　2021年年初以来，COMEX白银期货价格继续保持温和上涨势头。对于后续白银价格的走势以及投资策略，随着疫苗加速落地，全球经济修复进入快车道，白银下游需求有望全面修复，短期内白银向上的驱动力主要来自需求端的恢复。但也需要指出，白银长期的工业需求呈趋势性萎缩，目前的需求复苏可能较为“短暂”，且较为温和。

　　从内外盘银价表现来看，年初以来，外盘白银期货价格稍强于内盘。由于人民币兑美元汇率持续走强，人民币升值对内盘白银期货价格形成，内盘白银期货价格走势弱于外盘。

　　从贵金属品种来看，白银价格表现持续强于黄金价格。2020年3月美元流动枯竭导致贵金属价格暴跌，金银比暴涨创历史新高125。随后，金银价格双双反弹上攻，白银价格弹性大于黄金，金银比持续走弱。进入2020年8月之后，受美债收益率见底回升影响，贵金属价格有所下跌。但由于白银工业属性较强，经济复苏期银价较金价更为抗跌，金银比继续走弱。

　　在近代工业之前的漫长历史时期，类似黄金，白银也主要是用作货币以及珠宝首饰制作，鲜有应用于其他行业。但随着人类社会工业的进行，尤其是人类社会进入电气时代之后，由于良好的导电、导热特性，白银的工业应用场景迅速扩展，其工业需求量也快速增长。1980—2000年是白银工业需求快速增长的时期，需求量从300多吨上升到900多吨，年复合增长率接近6%。目前，白银的工业需求(包括珠宝首饰加工业)占全球白银供应量比重超过80%，而相对应的铸币投资需求较低，占比不超过15%。

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　　随着2月下旬美国出现好转、美国财政政策实施、全球经济复苏，引发市场再通胀预期，大商品上涨氛围浓厚，预计期货白银价格也将跟随市场趋势，延续涨势。

　　铂金终结两日连涨，NYMEX4月铂金期货价格周一收跌10.8美元，跌幅0.14%，收报1282.3美元/盎司，跌落上周五所创的六年来高位。

　　公布的1月非农数据表现混杂，新增就业略低于预期，但失业率则好于预期。期金收复1810美元关口，期银收涨近3%。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价5日比前一交易日上涨21.8美元，收于每盎司1813美元，涨幅为1.22%；3月交割的白银期货价格上涨78.5美分，收于每盎司27.019美元，涨幅为2.99%。

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　　周三(2月3日)，国际金银价格承压，有社交驱动的强劲涨势已经不复存在。COMEX3月白银期货价格小幅收涨1.8%，报26.889美元/盎司。虽然白银在正常情况下与避险黄金走势同步，但由于其工业应用，白银也密切跟随经济迹象。

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　　散户对阵“大鳄”的战火蔓延至白银，受大批散户投资者抢购的影响，周一COMEX白银期货价格连续第三个交易日上涨，飙升至八年高位。然而随着芝商所上调金，这一“逼空”行情火速终结，期价周二重挫逾10%。