多家百亿私募协商调降产品预警线与止损线

　　还有1292只私募基金净值低于0.85元。也就是说，4月以来有846只产品净值回升至0.85元以上，暂时解除警报。

　　然而，私募产品的预警线、止损线实际上也是一把双刃剑。私募量化巨头明汯投资曾公开表示：“与海外以对冲产品为主流所不同，国内主流量化产品是量化多头，策略特质之一就是满仓，这条主流产品线也是市场做多的中坚力量。明汯投资一直都明确反对量化多头产品设置预警线和止损线。”

　　对此也有私募人士表示，实际上2022年以来，市场呈现出持续调整态势，导致不少私募触及了预警线、止损线，尤其是触及警戒线之后，私募在操作上面临很多限制，不得不降低仓位操作，净值做上去的难度会显著加大。

　　私募排排网基金经理胡泊告诉，大部分证券私募产品都设有刚性的预警线和止损线，这些产品的预警/止损线确实会对私募的投资策略产生一定的影响，不利于一些长周期策略的稳定表现。但是从另一方面来说，预警线和止损线也确实能在某些极端的情况下，像安全带一样挽回投资者的一些极端的损失。当整体市场遇到较大回撤的时候，私募产品可能很容易触及产品的预警和止损线，所以在这个时候往往面临被动减仓，导致有的长期投资策略无法继续执行，反而也有可能在反弹中丢失筹码。

　　不过胡泊也指出，在某些极端的行情下，预警线和止损线也确实能够避免投资者进一步的损失，在关键时刻保存投资者的本金。所以胡泊认为，管理人在设计产品的时候，要根据自身的策略本身来调整具体的预警和止损措施以及减仓的措施，而且必须跟自己的投资策略进行匹配，当然也要对投资策略本身做出一定的修订来适应整个产品的特点。这也是整个资管行业必须面对和解决的问题。