4500点是盈亏平衡点

　　艾古：我先表述一下我关于A股市场两种性质的行情的定义，然后再回答你这个问题。A股市场持续时间较长的行情有两种，一种称之为牛市行情，一种称之为非牛市行情。我可以准确地对这两种行情的根本特征进行定义。牛市行情，就是行情在达到过后不久即开始做头，随后很快就一蹶不振委顿不起；非牛市行情，就是刚刚有点感觉，眼看就要了，行情戛然而止，掉头向下。

　　艾古：很简单，大家都赚钱了，就是了。比如2017年，在到达3500点以后，市场才开始普遍赚钱，然后不久后过4000点就发生了5·30大跌。那么这个3500点，就是当时的盈亏平衡线，在很长一段时间内，这个盈亏平衡线，都将对行情产生十分重要的影响。其中较重要的是：（1）下一波行情即为非牛市行情，不会超过这个平衡线）当再一次冲击这个时，则意味着这是新一轮牛市。（3）所以如果要发生大的牛市，要么需要大量增发，要么就要大量退市，否则受制于盈亏平衡点原理，行情最多只能比前一轮牛市稍推高一些。而2015年的行情，将盈亏平衡线点左右。

　　艾古：这个不需要定，只要是在这个市场中的人，心里都很清楚，大约什么开始市场普遍赚钱了，是能感觉得出来的。那么我这里再说一条重要定义：一轮牛市过后，在下一轮牛市之前，一定会有一次回升到盈亏平衡线附近的非牛市行情。

　　艾古：我确定。这个问题，我是经过了深思熟虑的。所以现在这个点位不需要担心指数的风险问题。我还想提示一下，这次我对两种性质的行情的定义，表述是十分准确的，对帮助确认市场关键问题的价值是巨大的。