原油：消化OPEC+会议结果利好继续走强

　　从市场情况来看，OPEC+会议前市场普遍预期减产量将会逐渐下降(包括沙特中止100万桶/天的额外减产和OPEC最少50万桶的产量回升)，但实际上我们看到在OEPC+在当前市场价格已经反弹至之前的水平，并且全球原油需求相对稳定向好的情况下依然选择了持续减产以增加原油供需修复的速度(本次会议OPEC包括沙特都不增产，俄罗斯及

　　我们认为OPEC+做出这种决定是多方面博弈的结果，一方面沙特自愿进行的100万桶/日的减产仍在延续，这种抬升油价的做法稳定了OPEC内部的关系，并且通过实际行动约束了OPEC国家产量的变化；其次在当前包括美国在内的非OPEC国家无法大量增产的情况下，OPEC短期减产并不会失去较多的市场份额，这有助于加速OPEC对原油市场的去库，并且非常有效且隐患较小的抬升油价；最后我们可以明确的看到市场定价权再次向OPEC代表的供应端聚集，这导致目前的供需基本面分析不断失效，供应端对市场的调整将会更大程度上的决定油价所在的。

　　总体来说我们认为未来一个月内北半球炼厂检修将会一定程度上减少原油采购影响需求，但随着受控下需求的自然修复和OPEC+对供应端的剧烈扰动会导致市场基本面分析相对失效，市场交易者将会更多的从OPEC供应角度思考并交易原油的价格，那么油价向上的驱动将会脱离“基本面”更多的转向交易层面，目前市场做多力量较强，但价格一旦突破70美金可能会出现较多的。