川股聚焦智明达：去年四季度业绩明显释放

　　虽然智明达2024年全年业绩依旧处在下滑中，但在去年第四季度实现扭亏为盈，经营状况持续向好。

　　从智明达最新发布的2024年年度业绩预告来看，经财务部门初步测算，预计2024年年度实现营业收入为4亿元—4.5亿元，与上年同期相比，同比下降32.13%到39.67%。同时预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为1800万元—2200万元，与上年同期相比，将减少7425.6万元到7825.6万元，同比下降77.14%到81.30%。

　　对于业绩下滑，智明达表示，主营业务影响受行业因素影响，多型号订单延后，报告期新增订单不及预期，导致报告期收入较上年同期降幅较大，从而导致净利润较上年同期降幅较大。其他影响除上述影响外，报告期内净利润同比减少，还因为上年同期公司转让部分参股公司股权产生了投资收益，告期未发生该业务。

　　值得一提的是，智明达2024年前三季度亏损金额为915.67万元，按公司对全年业绩预测计算，第四季度公司净利将实现2715.67万元至3115.67万元，创出2024年单季最高收益，同时环比大幅增长。

　　在业内人士看来，智明达在2024年募投项目进入投入使用阶段，同时早前订单进入交付期也是公司盈利能力持续好转的原因之一。中航证券就表示，2024年9月30日智明达公告称募集资金投资项目嵌入式计算机扩能项目达到预定可使用状态并投入使用。根据项目介绍，公司嵌入式计算机扩产项目达产后，预计可增加年净利润0.77亿元，此外公司募投项目中研发中心技术改造项目将进一步增强公司自主创新能力，提升公司核心竞争力。公司募投项目为未来中长期的发展奠定了生产、研发条件，有利于增强公司综合竞争力、持续盈利能力和抗风险能力，构筑公司未来几年收入实现稳定增长的重要基础。

　　银河证券也表示，智明达募投项目已达到可使用状态，当前产能尚在爬坡中，项目达产后有望有效提升现有产能，完善生产流程和工艺，缩短交付时间。除此之外，公司已成功实现元器件、原材料、软件操作系统等各方向全面自主可控，并在多个型号设备中实现批量应用。公司第三季度订单环比提升明显，四季度或迎来交付拐点。此外，公司当前已有多个新研项目，开拓商业航天、低空无人机等新领域，助力公司可持续发展。

　　泰证券指出，储备项目、型号丰富，星载和无人机打开成长空间公司储备项目丰富，2024年上半年获得研发新项目120个，较上年同期增加17.65%，且星载和无人机装备配套项目的占比有所提升。卫星作为我国的战略性资源，目前已在多领域得到了广泛建设及运用。嵌入式计算机主要应用于卫星的相关部件，如应答机、传感器、遥测发射机等，公司在该领域的配套有望随着卫星互联网和其他卫星星座的建设而持续放量；无人机装备是装备建设的重要方向之一，公司相关产品也有望随着无人装备发展而增长。整体而言，公司是我国军用嵌入式计算机核心供应商，机载配套基本盘稳固，弹载配套产品预计2025年起实现恢复性增长，新的星载和无人机配套产品市场需求广阔且增速较快，公司整体业务2025年至2026年有望实现较快增长。