维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级目标价下调14.4%至154港元

时间：2022-05-27 12:53:48

　　高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，下调2023/24/25财年收入预测4%/6%/7%，主要由于云业务收入预测下调，内地电商CMR收入受制于行业GMV增长放缓，预计2023财年集团收入将同比升9%至9270亿元，经调整EBITA1300亿元，同比持平，目标价由180港元下调14.4%至154港元。

　　该行表示，公司截至3月底止第四财季表现胜于预期，在内地电商方面，客户管理收入(CMR)同比持平，好过预期，主要受广告收入同比增长推动，只有3月以来天猫/淘宝实物商品成交额(GMV)同比取得低单位数跌幅。

　　报告中称，截至6月底止第一财季，公司预期收入同比持平至2068亿元。其中，内地零售市场实物GMV/CMR收入或将同比下跌10%，国际商业收入同比升1%，云业务收入同比升7%，按季增长放缓，经调整EBITDA同比跌37%至264亿元。同时，该行也预计其第2、3财季经调整EBITA及纯利同比稳定，并仍看好多平台策略，以应对内地电子商务竞争，加上国际商务业务不断增长，云计算具领导地位，市场份额损失有望逐渐回稳。

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