新股中英科技300936打新价值分析

　　中英科技今日申购，申购代码：300936，发行价格：30.39元/股，单一账户申购上限18，500股，顶格申购需配市值18.5万元。

　　中英科技是国内高频覆铜板领域的领先企业，高频覆铜板是目前移动通信领域 5G、4G 基站建设的核心原材 料之一，是无人驾驶毫米波雷达、高精度卫星导航等技术升级所需的重要新兴材料，是通信装备、航天军工等产业急需的关键基础材料。公司在高频覆铜板领域打破国外垄断，销售量在国内企业中处于领先地位。公司产品得到华为、康普、京信通信、通宇通讯、ACE、虹 信通信等全球主要基站天线生产厂商的认证，与沪电股份、深南电路、安泰诺、 协和电子、艾威尔、五株科技等 PCB 生产企业保持了良好的合作关系，销售规模持续增长。2018 年，公司的高频覆铜板领域的市场占有率为 6.4%，仅次于美国的罗杰斯和泰康利，在国内企业中处于领先地位。

　　公司生产的高频覆铜板、高频聚合物基复合材料均可用于通信频率在 1GHz以上的环境中，能够为信号载体提供稳定的传输环境。在高频通信产业链中，公司生产出高频覆铜板、高频聚合物基复合材料等产品后，经下游客户生产为适用于高频环境的高频电路板、移相器等电子元器件后应用于基站天线、功率放大器等设备中，并最终广泛应用于通信基站（天线、功率放大器、滤波器等）、航天技术、卫星通讯、军事雷达、电子对抗系统、全球定位系统等高频通信领域。

　　过去十年以来，3G、4G、4.5G、5G 通信在全球范围内逐步覆盖，移动通信数据需求高速增长，成为带动高频通信材料行业跨越式发展的最主要力量。目前，中英科技生产的高频覆铜板和高频聚合物基复合材料主要应用于移动通信领域中，表现出较好的成长性。

　　中英科技主要从事高频通信材料的研发、生产和销售。公司目前的产品分为高频覆铜板和高频聚合物基复合材料两大类。其中，高频覆铜板是公司目前核心产品和主要收入来源。

　　因产业发展进程等原因，高频覆铜板大部分市场份额长期以来被国外企业所占据，国内目前具备高频覆铜板研发、生产能力的企业相对较少。公司作为国内较早进入高频通信材料行业的企业，2013 年至今，公司的各类产品已成功应用于全球各地区的 4G、4.5G、5G 基站建设，公司的自主创新能力、技术水平、产品品质和市场地位均处于国内前列。

　　根据 Prismark 2019 年发布的研究报告，2018 年，公司的高频覆铜板领域的市场占有率为 6.4%，仅次于美国的罗杰斯和泰康利，在国内企业中处于领先地位。

　　发行人的最主要竞争对手为美国罗杰斯，罗杰斯是高频通信材料领域的龙头厂商，产品种类丰富，在行业中市场占有率约为 64.00%。其他竞争对手中，泰康利是 PTFE 材料领域的知名技术领先企业，其在高频覆铜板市场的占有率约11.80%。公司在国内最大的竞争对手为生益科技，生益科技是国内知名的覆铜板生产企业，2016 年设立子公司专业从事高频覆铜板的研发、生产，2018 年市场占有率约 4.80%。

　　高频覆铜板市占率国内第一世界第三，产品广泛应用于通信基站（天线、功率放大器、滤波器等）、航天技术、卫星通讯、军事雷达、电子对抗系统、全球定位系统等高频通信领域。营收规模太小，机构进场概率不大，适合短线资金炒作，适当关注。