分析：比特币跌破6.8万美元触发“负伽马”效应，或加速下探6万美元

时间：2026-04-03 04:06:06

　　受地缘政治局势影响，比特币回落至6.7万美元附近。链上及期权数据显示，当前市场结构的脆弱性或将引发更深幅度的回调。 Glassnode报告指出，近期交易员在Deribit大量买入行权价在6.8万美元至5.5万美元区间的看跌期权以对冲宏观风险。这导致做市商在该价格区间累积了庞大的“负伽马”敞口。当币价跌破6.8万美元关键防御线时，作为看跌期权卖方的做市商为对冲自身账面损失，将被迫在现货市场做空比特币。这种因被动对冲引发的现货抛售会形成自我强化的负反馈循环，进而加速价格下沉。叠加假期及期权交割后市场流动性相对薄弱，买盘承接资金匮乏。若比特币短期内无法收复并企稳于6.8万美元上方，做市商的抛售潮极易将币价进一步推低至6万美元下方。

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