分析：资金从 DeFi 转向 RWA，系市场成熟而非资本撤离

时间：2026-02-20 13:19:16

　　消息，尽管加密货币市场整体疲软，代币化实体资产过去一个月仍增长 8.7% 至 248 亿美元，而去中心化金融锁仓总价值同期下跌 25% 至 948 亿美元。根据 RWA.xyz 数据，代币化美国国债、大宗商品和私人信贷的分布式资产价值分别增长 10%、20% 和 15%，达到 107 亿美元、69 亿美元和 29 亿美元。 1inch 联合创始人 Sergej Kunz 向 Decrypt 表示，这种差异反映了资金在加密生态内部的轮动而非撤离。他指出：DeFi 收益被压缩，而代币化国债提供 4% 的链上回报且风险最小。人们并非离开这个领域，而是以略微降低风险的方式进入。Programmable Credit Protocol CEO Rico van der Veen 认为，RWA 协议提供了 DeFi 无法提供的可执行权利、监管明确性和不依赖代币发行的现金流。

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