国信期货4月6日能源化工早评：原油震荡，胶价或维持震荡，聚烯烃

　　4月6日，国信期货发布能源化工早评，原油震荡，胶价或维持震荡，聚烯烃盘面反弹空间受限。

燃料油：原油震荡震荡操作
假期期间，国际原油震荡，成本端表现平稳。。近期航运业表现较为平淡，虽然近期BDI等航运指数有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亚洲市场燃料油供应相对宽松，整体需求平淡，下游贸易商大规模采购情绪不高。国内方面，第一季度我国原油加工量稳中有升，船用油原材料供应相对稳定，在下放第一批低硫船用油出口配额之后，市场燃料油总供应量稳步回升。原油预期较强将支撑燃油价格。操作建议：震荡思路

沥青：原油震荡供需平衡
假期期间，国际原油震荡运行，沥青供需平衡。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至3月28日当周，沥青炼厂利润约为188元/吨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月29日，全国沥青炼厂开工率约为42.74%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为33.21%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好。操作建议：震荡思路

原油：美国原油库存下降油价或继续上涨
周三美国WTI原油下跌0.45%，报收于80.35美元/桶。美国原油库存继续下降，市场继续权衡欧佩克及其减产同盟国决定进一步减产的影响，美国经济数据加剧了对经济衰退和能源需求的担忧。美国3月ADP就业人数不及预期，服务业活动指数降至三个月来最低。美国能源信息署数据：上周美国原油库存总量减少410万桶。美国再次释放石油战略储备库存。技术面，油价中长期或继续上涨。操作建议：回调遇到支撑可继续轻仓做多思路为主。

橡胶：橡胶出口表现较好胶价或维持震荡
供应方面，目前国内产区迎来零星开割，云南产区部分区域白粉病较为严重，导致部分区域或延后开割至5月份。此外，青岛港口橡胶高库存仍对价格上涨形成压力。需求端，下游轮胎企业出口订单表现较好，短期高开工有望延续；但新订单跟进缓慢，整体开工提升空间有。随着五一假期的到来，市场对于半钢轮胎的需求略有期待。技术面，胶价RU2309或维持低位震荡。操作建议：暂时观望。

PTA：资金博弈加剧PTA高位波动加大
周二TA2305收涨1.56%。PTA现货维持强势，基差及月差高位走弱，下游聚酯开工较高，工厂原料刚需较好，但聚酯现金流亏损扩大，织造及加弹开工下滑，需求负反馈矛盾逐步积累。成本端，PX涨势放缓，PXN价差高位震荡，PTA加工费快速扩张，上游估值整体偏高，后续有回落压力。短期博弈成分较重，盘面高位波动加大，关注聚酯减产落实情况。建议短线操作。

聚烯烃：盘面反弹空间受限
周二L2305收跌0.50%、PP2305收跌0.52%。目前海外检修尚未回归，内外价差倒挂但环比收窄，进口窗口继续关闭，国内装置负荷不高，供应增量矛盾不大，但随着新产能陆续释放，市场供应预期偏宽松。下游需求稳中偏弱，新订单跟进较慢，成品库存偏高，抑制原料需求扩张。短期看海外危机缓和，油价强势回升，聚烯烃跟随震荡反弹，但向上空间受到需求及进口成本压制。建议逢低短多不追高。

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