水滴公司IPO首日“跌跌”不休：破发报10.25美元

　　  5月7日，以保险收入为主要收入构成的水滴公司通过首次公开招股发行3000万股美国存托股，并最终锁定每股定价为12美元，股票代码为“WDH”。水滴公司于北京时间5月7日晚正式在美国纽交所挂牌上市，首日破发，报10.25美元，随后一路下跌近20%，盘中有小幅上扬，但总体呈下跌趋势，最终收于9.7美元。本次IPO主要的承销商为：高盛（亚洲）、摩根士丹利、招商证券(18.210, -0.22, -1.19%)、华兴资本、富途证券等国内外大型金融机构。

  关于水滴公司美股上市，知名财经大V、上海交大高级金融学院MBA导师洪榕向《华夏时报》记者表示，水滴筹只是提供流量的工具，水滴公司主要做的还是保险销售业务。“水滴公司在美国上市了，大家微信经常看到的‘水滴筹’就是这家公司的‘作品’，怎么不以盈利为目的的慈善也能上市？不要惊讶，因为水滴筹不是业务，只是吸引保险客户的‘作品’。”

  值得一提的是，水滴公司CEO沈鹏也公开回应了“公益”质疑：“水滴筹只是社会责任”。

  2018年至2020年，水滴公司的营收呈增长趋势，分别达到2.38亿元、15.11亿元、30.28亿元。其主要业务收入来源为水滴保，即水滴公司的保险经纪业务收入，其余两项业务分别为水滴筹和水滴互助，而水滴筹不属于公司的盈利业务，水滴互助也处于停运状态。虽说营收逐年增长，但其净利连续三年处于亏损状态，2019年净利亏损，数值达3.22亿元；2020年同样亏损，数额为6.64亿元。

  或许是连年亏损，水滴公司上市的愿望便更加迫切，本次IPO交易的总规模将达到3.6亿美元，当前市值约44.06亿美元。值得注意的是，一些基石投资者凭发行价购买2.1亿美元的股票，明显地，基石投资者的投资总额占IPO发行股票总规模的58.3%。一方面，这意味着对水滴公司来说获得了一流机构的有力支持，说明还是有些机构对本次IPO持乐观积极态度；另一方面，这也说明没有了基石投资者参与的IPO可以说是失败的。

  水滴公司的上市，让人联想起去年在美上市的“全球保险电商第一股”慧择保险（股票代码“HUIZ”）。慧择保险IPO发行525万美国存托股票，上市敲定的价格为每股10.5美元，募资5512万美元。其上市首日，开盘上涨1.4%，随后转跌，最终下跌幅度达到4.76%，收于10.00美元。

  受疫情影响，慧择上市走的是“草根”路线，正如慧择一直以来保持的低调作风。与水滴公司相比较来看，慧择在市场规模和股票市场价格方面不及水滴公司，但无论是用户层面还是未来前景，慧择都领先于水滴。

  然而从业绩的结构、盈亏状况以及上市地点的选择上来看，慧择和水滴也具有一定的相似性。这两年，慧择虽在业务方面大幅增长，但却赚了规模不赚钱，盈利情况变差。2020年，慧择的营业收入为5856.03万美元，（以当前汇率计算）约合人民币3.81亿元，净利润亏损约2644.46元人民币；2019年营收约为人民币2.38亿元，净利同样是亏损状态，达696.08万元人民币。