年轮2016 强制退市逐渐发威

　　欣泰电气收到深交所关于公司股票终止上市的决定，后于当年8月正式退市。

　　博元投资涉嫌信息披露违法违规案被证监会移送公安机关。公司股票自2015年5月28日起暂停上市，2016年3月21日，上交所决定对其终止上市。

　　证监会发布，进一步完善重大违法强制退市的主要情形，新增“涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为”的情形。11月，沪深交易所先后发布各自“上市公司重大违法强制退市实施办法”。

　　退市新规发布的同时，2018年11月，深交所启动对长生生物科技股份有限公司重大违法强制退市机制，并指出长生生物主要子公司存在涉及上述五大安全等领域的重大违法行为。2019年11月，长生生物退市。

　　2020年底，沪深交易所分别发布“退市新规”，完善“造假金额+造假比例”退市标准，进一步增加并明确重大财务造假退市量化标准。

　　除重大违法退市外，强制退市条件还包括财务类、规范类、交易类等指标。

　　此前，由于连续亏损，上市公司被冠以*ST是投资者较为熟知的情形。但是，部分上市公司即使主营业务经营不善、持续亏损，但由于“壳”资源仍具有高价值，上市公司主动退市意愿并不强，往往为“保壳”不遗余力，通过出售资产、接受大股东赠与等方式扭亏，导致部分空“壳”企业出现退市难。

　　沪深交易所2020年底发布的“退市新规”，还优化了财务类退市指标。如上交所、深交所主板均新增“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元”的组合财务指标。通过这一指标，精准打击了部分上市公司通过突击卖房、出售子公司股权等方式规避退市风险的行为。

　　在交易类退市指标方面，“面值退市”也逐年显示出威力。Wind数据显示，2021年A股退市的20家企业中，大部分为连续三年亏损、股价低于面值。

　　随着退市规则不断优化与完善，退市方式呈现多元化，为出清不合格上市公司提供了制度保障。近几年来，A股退市公司数量逐渐增加。据截至2022年7月29日的Wind数据，今年共有43家A股上市公司退市，即强制退市公司数量为42家，超过2021年全年退市公司数量20家。