台积电，先进制程爆了！

　　
据报道，供应链消息显示，2025年第一季度，台积电3纳米制程的稼动率接近100%，5纳米制程更是“火力全开”，稼动率达到105%。成功弥补了16/12纳米、7/6纳米制程只有60 - 65%稼动率的不足。
显然，台积电并未受到美国持续加强对中国AI芯片管制措施的冲击。特朗普第二次上台后持续推出关税、芯片税和扩大AI芯片禁令等政策，市场普遍觉得这些因素可能导致台积电2025年运营增长动力不如预期乐观。
出乎市场预料的是，影响台积电首季运营表现的关键因素并非上述禁令，而是1月下旬在台湾地区发生的多起地震。

台积电2月10日披露营收报告称，受此前地震影响，预计2025年第一季度的收入更接近250亿美元-258亿美元指导区间的下限；毛利率仍将在57%至59%之间，营业利益率预计为46.5%至48.5%，全年展望维持不变。
此前，台积电预计2025年将迎来强劲增长，全年营收有望迈向千亿美元大关，未来还计划挑战2千亿美元营收目标，其中AI相关营收将实现翻倍。预计在未来五年，营收将以接近20%的年复合成长率稳步增长。
供应链业内人士称，台积电首季财测未作下调，主要得益于其拿下了全球客户7纳米以下的大量订单。
在台积电2024年第四季度晶圆销售金额中，3纳米制程出货占比26%，5纳米占比34%，二者合计达60%，预计2025年这一占比还会进一步提升。这表明，即便不考量中国客户，先进制程产能依然供不应求。
此外，代工价格的上调也足以抵消16/12纳米、7/6纳米制程稼动率仅6成多所带来的不利影响。
在1月的法说会上，台积电董事长魏哲家就美国政府扩大AI芯片禁令限制一事作出回应。他表示，虽未完成全面评估，但可以确定影响可控且较小，台积电一直与美国政府保持着良好的沟通。事实上，从终端应用角度分析，台积电在AI领域的中国客户数量并不多。
供应链业内人士分析，台积电凭借手中大量全球芯片大厂订单，且在市场中缺乏强劲竞争对手，关税和客户竞争对其影响较为有限。当前，台积电面临的最大挑战，或许是一系列关于在美国投资的传言，例如美国政府要求其进一步扩厂，以及在英特尔复兴计划中，台积电需要承担的责任与角色。

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