美“关税”阴云笼罩全球市场，亚太股市集体重挫……汇金出手，A股跌幅有所收窄

　　4月2日，美国总统特朗普签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对一些贸易伙伴征收更高关税。其中，美国对中国实施的“对等关税”税率为34%。

　　在美国宣布新的关税政策后，全球金融市场跌声一片。美国股市3日和4日连续两个交易日出现暴跌，美股市值蒸发超5万亿美元；标普500指数累计下跌10.5%，创下自2020年3月以来最大的两日跌幅。

　　亚太股市方面，4月7日，日韩股市均遭大幅下挫，A股创业板指下跌12.50%，香港恒生指数跌幅超过13%。

　　4月7日，日经225指数跌幅扩大，一度跌超8%，盘中跌破31000点大关，创下2023年10月以来的最低水平。截至收盘，日经225指数收跌7.83%，韩国Kospi200指数和Kosdaq指数分别下跌5.80%、5.25%。澳洲标普200指数和新西兰标普50指数分别收跌4.23%、3.68%。

　　4月7日开盘后，A股三大股指震荡下行，上证指数跌逾7%，深证成指跌逾9%，创业板指跌逾11%，全A指数跌幅超过10%。午后开盘，股指再度走低，沪指失守3100点关口。当日跌幅最深时，跌停个股超过3200只，超5000只个股跌逾7%。值得关注的是，四只沪深300ETF基金成交量急剧放大，合计成交超450亿元。

　　截至当日收盘，上证指数收报3096.58点，下跌7.34%；深证成指收报9364.50点，下跌9.66%；创业板指收报1807.21点，下跌12.50%。

　　盘面上，科技股全线下挫，TMT方向领跌，消费电子、AI应用、算力、半导体、锂电池、光伏、机器人等板块大幅回调；农业、生物科技概念股逆势上涨。

　　港股方面，香港恒生指数开盘跌逾9%，恒生科技指数开盘跌逾11%。截至4月7日收盘，香港恒生指数收跌13.22%，恒生科技指数收跌17.16%。盘面上，大型科技股、大金融股、中字头个股等权重股大幅下挫。其中，小米跌超20%，阿里巴巴跌近18%。

　　临近当日收盘，中央汇金公司发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　该消息发布后，A股主要股指跌幅有所收窄，显示“国家队”资金护盘迹象明显。盘后数据显示，多只宽基ETF成交量激增，对于维护资本市场稳定具有积极作用。

　　综合来看，A股市场在经历了一段时间的缩量调整后，在外围市场大跌的影响下出现放量下跌，市场风险正在加速释放。从长期趋势来看，巨丰投顾认为，在政策刺激下，A股市场与宏观经济有望同步出现向上的拐点，中长期走势依然值得期待。

　　A股公司回应“对等关税”影响

　　中际旭创在接受投资者调研时，就近期美国关税影响回应称，芯片原产地既有来自美国的，也有来自其他国家的。由于公司已具备全面在泰国生产光模块的能力，所需进口芯片也可以直接发货到泰国工厂进行后续生产。公司出口目的地既有美国地区也有非美国地区，且非美国地区的出口比例在2024年实现大幅增长。目前的形势下，发往非美国地区的出货量有望进一步增长，从而降低关税负担。

　　伟星股份在接受投资者调研时表示，从产品交付的角度来看，公司主要与服饰品牌公司及其指定的成衣加工企业进行业务往来，因而公司的国际业务主要集中在孟加拉、越南等成衣加工与出口较为集中的国家或地区，直接出口美国的占比非常低。

　　海利得表示，2024年度出口美国市场业务占公司整体营收的10%左右，美国加征关税不会对公司业务产生重大影响。公司已建立多维度应对机制，优化越南生产基地出口结构，加强与客户的价格协商机制。公司也将密切关注相关政策的后续动态。

　　值得注意的是，包括半导体在内的一些商品暂不受本次“对等关税”约束。此前，美国对原产于中国的半导体产品已按301条款适用50%的关税税率。

　　与此同时，自2025年4月10日起，中国对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。

　　短期全球市场进入“避险模式”

　　中银国际最新研报认为，全球市场在美所谓“对等关税”的影响下出现大幅波动。本次关税幅度大、范围广，或将推升美国经济“滞胀”的风险及带来中长期的不确定性。考虑后续其他国家的反制措施，以及美国后续可能的升级举措，短期全球金融市场仍处于“避险模式”阶段，黄金的避险配置需求仍将延续。

　　平安证券表示，新一轮贸易摩擦加剧，全球资金进入避险模式。叠加国内经济复苏和上市公司业绩验证窗口期的到来，短期权益市场或延续震荡走势。建议投资者关注稳健配置的红利策略，内需政策直接利好的部分顺周期和消费板块，以及自下而上业绩确定性更高的优质企业。从中期维度看，AI产业变革和国产科技自主可控的叙事仍将延续，继续看好国产AI科技创新主线。

　　中银证券表示，结合IMF对于全球经济的最新预测，未来五年，全球或将进入低速增长阶段，美元的相对优势也将迎来明显减弱，在长期视角下，美元强势面临瓦解。对于A股市场，内外因素共同作用下，短期面临调整，企稳拐点需密切关注国内政策应对。对比2018年特朗普第一任期内加征关税对A股的冲击，短期来看，内需消费品有望成为A股避险方向。中期来看，后续内需对冲政策的及时出台及基本面数据的企稳，或有望为市场信心带来提振。

　　银河证券发布港股市场投资展望称，美所谓“对等关税”措施比预期更为严厉，其他国家将纷纷采取反制措施，全球贸易冲突或将加剧，市场对主要经济体经济增速放缓的担忧将增加。短期内投资者风险偏好下降，带动股市估值出现回调。从中长期来看，股市表现取决于各国关税协商谈判结果以及关税落地情况。