苹果弃儿欧菲光，华为也带不动

　　小米SU7 Ultra的环视摄像头模组以及DMS 摄像头模组，皆由欧菲光供应。

　　可即便如此，这条第二增长曲线的推进也并不顺利。财报披露，负责欧菲光智能汽车业务的子公司安徽车联持续亏损——2024年净利润亏损5499.9万元，且已连续两年亏损。这或也表明，该业务尚未找到可持续的盈利模式。

　　除此之外，毛利率表现同样堪忧。2025年上半年，在三大主力业务中，欧菲光智能汽车产品毛利率最低，仅为7.73%；其次是智能手机，毛利率为9.67%。该两款产品的毛利率同比均出现小幅下滑。

　　而涵盖了智能门锁、运动相机、工业及医疗、VR/AR等产品的新领域业务，虽然眼下在欧菲光的三大主力中贡献营收最小，但毛利率却最高，同期达到了14.64%，呈同比增长趋势。

　　业务上“各有痛楚”的同时，欧菲光还面临财务上的压力。

　　2025年半年报显示，公司货币资金为23.09亿元，而长短期借款及一年内到期的非流动负债和长期应付款合计达80.57亿元，可见账上资金已无法覆盖长短期借款等。

　　更值得警惕的是，随着营收规模扩大及大客户依赖症加深，公司应收账款也大幅增加。2022年至2024年，欧菲光的应收账款从38.05亿元飙升至73.31亿元，近乎翻倍。

　　这也导致公司资金面持续紧张，不得不频繁动用闲置募集资金临时补充流动资金。

　　近年来，欧菲光频繁变更募资用途，暴露出战略规划的不确定性。

　　2025年6月，公司发布公告称，将原募投项目“合肥晶超光学科技有限公司光学镜片与镜头产线项目”和“高像素光学镜头建设项目”未使用的5.54亿元募资，转投新增项目“高精度光学镜头产线升级扩建项目”。

　　值得关注的是，此次调整前，上述两个原募投项目均未启动建设，期间公司曾多次将闲置募集资金用于临时补流。