周末证券十大机构眼中的2026年 市场预判、策略机会都在这

　　18.41%、29.87%、49.57%……2025年，A股三大股指出现不同程度的上涨，交出一份不错的成绩单。

　　随着大盘逐渐脱离震荡区域，机构投资者们对2026年的市场表现也有了更多期待。从多家券商发布的2026年年度策略来看，A股市场有望延续慢牛格局，大科技依旧是投资者们的首选。

　　中金公司：震荡上行格局有望延续

　　展望2026年，A股市场自9·24行情以来的震荡上行格局仍有望延续，但经历一定估值修复后，基本面的重要性正在进一步上升。与此同时，随着国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，上述趋势将继续支持中国资产表现。

　　其中，2026年A股基本面重要性继续提升，全球资金及国内居民资金动向也是不容忽视的因素。结合行业供需延续改善的判断，2026年非金融盈利增速或有望提升，预计2026年全A盈利增长或在4.7%左右。结构上，高景气和临近业绩改善拐点的行业增多，且新经济领域在市场权重提升，建议关注AI创新产业趋势的影响扩散、产能周期视角下拐点和弹性机会增多，以及产业出海等结构性亮点。

　　同时，A股整体估值仍在合理区间，资金面有望继续活跃。当前全球资金仍然低配中国，关注国际资金配置再平衡的力量，国内居民资金的配置需求已被赚钱效应激活，叠加各类中长期资金入市，2026年股市资金面有望保持活跃。

　　配置上，谋新延续，温差收敛。当前全球宏观环境及创新产业趋势等仍然相对利好成长风格，但成长领域经历一年多上涨后，估值也有较多提升。2026年A股市场风格可能更趋于均衡，驱动这一切换的催化因素，主要来自经历过去三年去产能周期，叠加反内卷等政策推进，越来越多顺周期行业有望接近供需平衡。建议关注三条主线：一是景气成长，二是外需突围，三是周期反转。

　　中信证券：行情有低波动慢牛基础

　　十五五期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是A股行情迈向低波动慢牛的基础。

　　展望2026年，从大势研判来看，A股全球营收敞口企业已不局限于少数公司，而是足以推动整个A股的行情，未来A股的基本面要放在全球市场需求去看，而不是单看本土需求。

　　从市场流动性来看，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，一定程度上推动了A股宽基指数波动率步入长期下行趋势；工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额，可能会阶段性放大局部板块和主题的波动，但并不影响大局。

　　配置方面，从行业角度来看，三大线索值得重视：一是资源及传统制造产业提质升级，将份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板；三是AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大中国企业相对竞争优势。

　　华泰证券：关注盈利周期向上预期兑现

　　自9·24行情开启以来，A股本轮上涨行情主要由充裕的股市流动性带来的估值扩张驱动，行情的拐点出现，并体现出一定的弹性。展望2026年，盈利周期上行的预期能否逐步兑现，将是决定上涨行情持续性的关键。

　　对2026年的A股表现，有几大核心判断：第一，盈利周期或有弹性回升。得益于渐行渐近的产能周期与库存周期拐点，盈利周期有望于2026年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海，当前两者均现积极信号。

　　第二，相对估值仍有抬升空间。当前中证800相对发达市场、其他新兴市场的前向PE TTM较历史高点仍有提升空间，中国资产仍具备相对吸引力，增量资金不构成行情约束。

　　第三，2026年的市场风格进入再均衡阶段。自年初以来，成长风格持续走强，当前成长相对价值的风格偏离已来到历史高位。不过，预计当前市场风格或逐步转向均衡，而非直接切换。一方面，2026年末成长与价值的业绩剪刀差仍未反转；另一方面，价值风格相关政策和企业盈利预期改善仍需蓄力。

　　2026年可关注七大投资线索。一是政策周期，十五五规划元年重视内需、科技、安全和绿色转型等，政策主线也将映射到市场主线；二是技术周期，AI应用逐步进入奇点时刻；三是地产周期，有望于2026年中周期筑底企稳，是当前市场最大的预期差之一；四是产能周期，或在2026年中企稳，关注出清及准出清行业；五是库存周期，消费率提升和全球制造业周期回升是两大抓手；六是能源周期，结构性供需错配下能源价格有望上涨；七是资本市场改革，公募基金生态变革下配置变迁，还可关注国有资产并购重组和资产证券化。

　　广发证券：基本面筑底改善预期增强

　　当前A股相对于美股估值处于历史低位，安全边际充足。业绩方面，结构转型成效已在报表中体现；宏观层面经济转型体现为三新经济占比提升、高技术产业投资权重上升。传统内需资产方面，PPI回升需真实需求支撑，地产市场呈以价换量特征。

　　外需资产受益于全球主要国家财政货币宽松及低位库存，海外需求有望复苏。针对AI泡沫担忧，美国AI投资尚处早期阶段，未现泡沫化特征；国内AI产业则处于高投入、低产出的爬坡期，行业规模占比仍低。

　　展望2026年，居民存款搬家更加值得期待，主要支撑因素包括：险资与监管兜底降低市场波动率、居民资产负债表压力逐步缓解等。此外，外资有望成为重要增量，原因在于美元下行压力推升非美资产配置需求，以及A股基本面筑底改善的预期增强。

　　展望细分板块基本面，业绩与股价表现优异的行业预计仍将集中于与全球需求挂钩，以及科技创新两大主线。具体来看，AI仍是产业主线；电力设备、新能源迎来困境反转，出口链需择优布局；主题投资应聚焦十五五规划建议提及的六大未来产业，即量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等；券商受益于市场活跃度与增量资金、保险资产端与负债端共振下有望改善。

　　招商证券：慢牛有流动性支持

　　展望2026年，作为中国十五五规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振，推动PPI上行，A股则从牛市Ⅱ阶段向以盈利改善为驱动力的牛市Ⅲ阶段过渡。在过往两年赚钱效应不错及中高回报率资产缺乏的背景下，A股资金供需有望延续较大规模净流入，为实现慢牛带来流动性支持。

　　基本面上，2026年A股有望从流动性驱动逐渐过渡到盈利驱动的牛市Ⅲ阶段，顺周期占优。在PPI转正之前，成长的涨幅依然相对领先；而PPI转正后，进一步回升有望带来盈利预期改善，弹性更大的小盘股尤其小盘成长更占优。流动性上，随着M1增速回落，市场的成长价值风格会更加均衡；2026年上半年的美联储降息预期，将继续为成长风格创造有利的环境。政策面上，公募基金改革有望驱动持仓向基准靠拢，同时更加重视低波高股息配置价值。

　　投资策略方面，应把握风格切换觅周期，双轮驱动看长远的核心思路，投资机会围绕内需复苏与科技自立两大主轴展开。风格方面，大小盘均衡，顺周期风格有望持续占优，行业层面，关注顺周期与产能出清、科技创新与优势制造、扩内需三条线索，重点关注有色金属、机械设备、电力设备、电子、传媒、社会服务等行业。

　　银河证券：有望获得向上动能

　　由于十五五规划开局之年、人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。在居民存款搬家持续演绎、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑叠加政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。

　　当前A股估值处于相对合理区间，在全球主要权益市场中比较来看，仍处于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。预计上市公司基本面将延续改善态势，而中国经济转型的深化与新兴产业的持续发展将成为盈利增长的关键驱动力，PPI降幅收窄也有望带动企业利润率水平进一步回升。同时，关注海外中期选举、地缘风险、国内经济修复节奏等因素的阶段性扰动。2026年，A股市场有望获得向上动能。

　　从结构性投资机会来看，2026年政策红利与产业机遇有望深度融合，结构性主线也将更加清晰，重点可关注以下两条主线两条辅助线。主线一是全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等十五五重点领域值得关注。主线二是反内卷政策温和推进，在供需结构优化叠加价格回升预期的带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。此外，在扩大内需的政策导向下，消费板块有望迎来布局窗口，同时出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。

　　国联民生证券：春季是最佳收获期

　　从估值驱动转向盈利驱动，预计在2026年内可见到10%的指数涨幅。自2024年9月以来，A股估值已经完成了从极低位置的均值回归，如今处于接近2021年、2017年的水平。大幅赚估值的钱变得困难，盈利兑现是主线。目前的盈利预测模型预计，A股盈利增速在5%—10%区间，与市场一致预期存在一定差异。新老经济K型结构分化依然存在，但会收敛。节奏上，春季是能见度最高的收获期，退潮和震荡可能贯穿夏季，同时为秋冬季蓄能。

　　极度分化的估值裂口，以及盈利基本面的进一步修复，是2026年风格收敛的重要理由。2025年是结构极度分化的一年，并且估值的分化，与实际盈利的差距并不匹配。风格内部，景气占优，但超额收益有限，远不如行业赛道的弹性。2025年的质量风格则是历年所有牛市中表现最差的。考虑到2026年大的盈利基本面仍会修复，整体来看这种分化难以持续，因此风格和结构不会像2025年这样极端。质量资产中，一些优质龙头公司的盈利估值性价比值得关注，大多来自周期制造业。行业方面，推荐关注有色、化工链、黑色链、工程机械、锂电、医药、传统电子等板块。

　　东兴证券：大科技是牛市主线年，市场依然将是慢牛行情，随着经济基本面逐步恢复，市场有望从估值提升向业绩提升转变，为市场估值提供持续上行动力，A股利润增速有望达到12%左右。从投资策略角度出发，应该坚定牛市信心，积极抓住景气度与产业发展两大选股逻辑，才能更好地把握牛市机会。

　　在看好的方向中，首选大科技板块，作为本轮牛市的核心主线，其地位不会动摇，当今科技发展的核心是高新技术，是能够大幅提升人类生产力水平的方向，每次技术革命都会成为绝对主线。目前人工智能领域发展日新月异，算力建设与大模型开发已经渐入佳境，下游应用将进入爆发期。与之类似的机器人、商业航天、可控核聚变、自动驾驶、深海经济等方向均代表未来技术发展的方向，且未来新技术新方向会层出不穷，看好2026年大科技仍大有可为。建议重点关注人工智能及应用、商业航天、可控核聚变、自动驾驶等。

　　华龙证券：慢牛有望往上突破

　　市场在2026年慢牛延续，且有望向上突破。首先，上市公司业绩仍有望总体上升。一方面十五五开局之年，政策端持续发力，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。另一方面经济的内生动能在政策的支撑下有望不断恢复，将推动上市公司基本面持续改善；其次，政策稳定市场预期未变，央行货币政策委员会第四季度例会指出，用好互换便利和股票回购与增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定；最后，市场估值总体合理，叠加盈利端持续改善，市场具备估值扩张的空间。

　　金圆统一证券：坚定 牛市格局信心

　　展望2026年，对资本市场应坚定树立牛市格局的信心。我国经济已迈入高质量发展阶段，政策持续积极有为，科技创新蓬勃推进，资本市场稳定长效机制日益完善；同时，居民资产配置向权益类倾斜的空间广阔，市场估值在触底后具备逐级回升的基础，叠加海外资本对中国资产的关注度不断提升以及中美货币政策宽松预期，这些核心要素共同构筑了权益类资产长期向上的底层逻辑。

　　投资策略上，建议继续坚持科技创新+红利资产的哑铃型配置结构，持续贯彻大类资产配置与动态择时的核心原则，并以ETF这种高效透明的投资工具，平滑投资曲线、优化风险收益比。战略投资方向紧跟十五五规划建议的政策导向，重点布局六大战略赛道，即新兴产业、未来产业、传统产业升级、关键核心技术突破、政策支持型成长领域、区域战略高地。