3900点得而复失 缩量局面下短线或难有作为

　　清明小长假后的首个交易日，上证指数小幅高开后出现窄幅震荡，盘中反弹短暂站上3900点整数关口后，便出现明显抛压，最终在多次尝试突破未果后，涨幅开始收窄。深证成指、创业板指全日走势同上证指数相仿，早盘反弹接近5日均线后受阻，最终均收出十字星。

　　截至收盘，上证指数报收3890.16点，上涨0.26%；深证成指报收13400.41点，上涨0.36%；创业板指报收3160.82点，上涨0.36%。沪深北三市成交额进一步萎缩至1.62万亿元，较前一交易日缩量超400亿元。

　　盘面上，化学原料、稀土、农化制品、煤炭等板块涨幅居前。工程机械、保险、航空装备、贵金属等板块则逆势回调。个股方面，上涨个股接近4000只，其中101股封[*]涨停板，下跌个股有1400余只。在大盘小幅反弹中，个股整体反弹意愿较为强烈。

　　作为当前最大的外部变量，中东战事的演变依旧是最值得关注的话题。巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒在接受金融投资网时表示：“短期来看，冲突仍有升级的可能。美方若在近期实施最后一击，市场可能面临新一轮情绪压制，但中期缓和的趋势相对确定。如果短期冲突真的迎来新一轮升级，市场在短期承压之后，反而可能加速完成最后一跌，从而夯实阶段性市场底。历史经验表明，当最悲观的地缘风险集中释放时，往往也是底部区域形成的契机。”

　　短期而言，控制仓位静待事件明朗仍是上策。接受金融投资网的证券分析师王晓丽表示：“恐慌性下跌往往能有效释放短期风险，为后续反弹打开空间。但目前市场进入弱平衡当中，资金观望情绪浓厚，这也是近期成交持续缩量的原因。短期来看，指数上方压力重重，无量背景下难有作为，预计后市走势仍以震荡夯实底部为主，不排除还有下行的可能。”

　　陈宇恒表示：“经过前期调整，市场逐步进入多空平衡区，空头抛压有所衰减，多头承接力度逐步增强，形成‘砸不动、跌不透’的格局。然而，由于缺乏持续领涨主线，板块轮动过快，修复始终未能形成明确的转强信号。”

　　华泰证券认为，中东局势反复下，市场延续震荡。当前左侧布局的赔率或逐渐上升，但中东地缘局势明朗前不宜单边押注，建议继续等待右侧信号。建议投资者控制仓位、留出空间，短期维持一定防御和低相关性资产配置。