彩礼5亿，煌上煌恋上“冻干大师”

　　2021年，煌上煌通过旗下子公司真真老老，与立兴食品合作研发冻干锁鲜粽子。

　　立兴食品是一家已成立19年的冻干食品企业，产品包括冻干水果、蔬菜、巧克力，以及植物萃取粉及浓缩液等。不仅通过OEM/ODM业务，成为瑞幸、山姆等知名品牌的供应商，还通过自有品牌开拓市场。

　　截至目前，立兴食品拥有37条冻干生产线吨、植物萃取粉/液近万吨，产能规模及市场占有率已居全国前列，被业内称为“全品类冻干食品大师”。

　　如果收购完成，煌上煌将在肉制品、米制品两大业务外，新增冻干食品板块，进一步扩大自己业务范围。

　　不过，市场对该笔高溢价收购的反应出现分歧。8月13日，公司股价一度盘中跌停，全天跌幅1.32%，总市值79.22亿元。

　　今年上半年，煌上煌录得归母净利润同比增长26.90%，但这掩盖不了其肉制品、米制品主业持续萎缩的残酷现实。

　　统计显示，2021年至2024年，公司肉制品销量由36688.53吨降至22795.57吨，今年上半年，再度下降15.69%至10173吨；

　　2022年-2024年，公司米制品销量33167.88吨降至25598.63吨，2025年上半年销量15590.10吨，同比下降12.20%。

　　随着核心产品销量的持续下降，公司营收随之下滑，从2021年的23.39亿元降至2024年的17.39亿元，同期，归母净利润由1.45亿元降至0.40亿元。

　　2024年，煌上煌肉制品加工业净关店837家，今年上半年再度关店762家，期末门店数量已仅剩2898家。

　　1年半时间，关店高达1599家，与公司官宣的扩张计划大相径庭。2020年，公司曾抛出5年时间实现“千城万店”计划，在2025年经营计划中亦有提及，并提出加快实施这一战略。

　　随着市场环境变化，公司门店越开越少，对产能建设速度正在放缓。

　　2023年，公司募资4.5亿元，投建丰城煌大肉鸭屠宰及副产物高值化利用、浙江煌上煌年产8000吨酱卤食品加工，以及海南煌上煌食品加工及冷链仓储等3大项目，预定可使用状态日期为2024年6月30日、2025年6月30日及12月。

　　截至今年6月，丰城煌大刚投产，尚未达到预计产能、烤制业务尚未展开，浙江煌上煌、海南煌上煌项目，投资进度分别为61.44%和28.36%。

　　实际上，煌上煌的产能已然十分庞大。据今年半年报，公司现有年酱卤食品加工产能近10万吨、年屠宰4000万羽肉禽、年产3亿只粽子，本就利用不足。随着募投项目的建成，新增的产能如何消化，将是一个大问题。

　　随着消费下行，卤制品市场已经放缓。据红餐大数据，2024年卤制品市场规模为1537亿元，同比增速仅3.7%。

　　当市场进入存量时代，对于煌上煌来说，寻求在主业外突围，豪赌冻干食品赛道，究竟能否打开一扇窗？